investing

كوميدي أسبوعي: البحث عن مأوى من “الإعصار” الاقتصادي القادم

بقلم جيفري سميث
Investing.com – تتزايد المخاوف من حدوث ركود في جميع أنحاء العالم الاقتصادي المتقدم. تختلف المخاطر من بلد إلى آخر ، ولكن من الواضح أن مجموعة من البلدان أمامها وقت أصعب من معظم البلدان الأخرى.
المفسد: على الرغم من إشارات جيمي ديمون إلى “الإعصار” و “شعور إيلون ماسك السيئ للغاية” بشأن الاقتصاد ، فإن الولايات المتحدة ليست هي التي تعاني من أكبر المشاكل.
تسببت عميدتا الرأسمالية الأمريكية في حدوث ارتعاش في الأسواق المالية الأسبوع الماضي بتعليقاتهما ، وذلك لسبب وجيه. يتمتع ديمون ، بصفته الرئيس التنفيذي لأكبر بنك في البلاد ، بإمكانية وصول أفضل إلى البيانات المتعلقة بصحة الأسر والشركات الأمريكية أكثر من أي شخص آخر في الدولة.
“هذا الإعصار موجود على الطريق قادمًا في طريقنا ،” Dimon أخبر مؤتمرًا استثماريًا ، مضيفًا أنه كان من الصعب معرفة ما إذا كان ” صغيرة أو العاصفة ساندي “، العاصفة التي ضربت نيويورك في عام 2012.
“من الأفضل أن تستعد لنفسك” ، لخص ، بعد تذكير جمهوره بأن JPMorgan (رمزها في بورصة نيويورك: JPM ) كان يستعد لـ” بيئة غير حميدة ” و “النتائج السيئة”. تُترجم إلى لغة إنجليزية بسيطة ، وهذا يعني زيادة كبيرة في المخصصات ضد خسائر القروض في نتائج الربع الثاني ، وانخفاض حاد في العمولات من القروض الجديدة حيث يتضاءل الطلب على ائتمان المنازل والسيارات بفعل الفوائد المرتفعة معدلات.
غولدمان ساكس سابقًا (بورصة نيويورك: GS ) الرئيس التنفيذي لويد بلانكفين كان كئيبًا بنفس القدر الشهر الماضي ، أخبر قناة CBS واجه الأمة أن فرصة حدوث ركود قد زادت بشكل ملحوظ ، حيث قامت البنوك المركزية على عجل بسحب سياسات التحفيز المفرطة الموضوعة لدعم الاقتصاد خلال الوباء.
يحب ديمون التحوط من تنبؤاته للكوارث ويشير بانتظام إلى قوة الميزانيات العمومية للأسر كأحد الأسباب التي تجعل الولايات المتحدة لا تتجه نحو الركود الآن. تراجعت ديون الأسر الأمريكية ، مقاسةً مقابل الناتج المحلي الإجمالي ، من حوالي 100٪ في عام 2008 إلى أقل من 80٪ في أواخر العام الماضي. (من الغريب أن كبير الاقتصاديين أكثر استرخاءً ، حيث قال إن الركود في الولايات المتحدة على الأقل ليس “وشيكًا”).
ومع ذلك ، فإن هذا لا يروي سوى نصف القصة. تشير البيانات الصادرة عن بنك التسويات الدولية إلى أن الشركات الأمريكية تتجه إلى دورة أسعار الفائدة المتزايدة بشكل أكبر بكثير من ذي قبل ، نتيجة لعقد كان فيه تمويل الديون أرخص باستمرار في جمعه من حقوق الملكية. بلغت ديون الشركات ، التي كانت أقل من 66٪ من الناتج المحلي الإجمالي قبل 10 سنوات ، أكثر من 81٪.
بالطبع ، ارتفع الدين الفيدرالي أيضًا بلا هوادة خلال العقد الماضي بسبب عجز الميزانية المستمر. يشير ذلك إلى وجود خطر أكبر على النمو إذا استمرت أسعار الفائدة في الارتفاع بما يتماشى مع توجيهات مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
بعيدًا عن ذلك ، يمكن القول إن الضعف أمام الركود أكبر ، لا سيما في أوروبا ، حيث أدت الضرورة السياسية لمعاقبة روسيا على غزوها لأوكرانيا إلى ضغط مصطنع بشكل أساسي – ولكنه مع ذلك حاد – على أسعار الطاقة الذي ينتشر الآن بسرعة في جميع أنحاء الاقتصاد. بنك إنجلترا بالفعل أن اقتصاد المملكة المتحدة سينكمش عندما يضرب الارتفاع التالي في فواتير الطاقة المنظمة الممرات في تشرين الأول (أكتوبر). في غضون ذلك ، سيعلن البنك المركزي الأوروبي عن مجموعة جديدة من التوقعات الاقتصادية في اجتماعه هذا الخميس والتي من المؤكد أنها ستظهر مراجعة هبوطية كبيرة للنمو لهذا العام.
ثم هناك الصين ، وهي دولة أخرى تعاني من صدمة ، إن لم تكن مصطنعة ، فلديها مكون كبير من صنع الإنسان. الخدمات و التصنيع أمضت PMIs معظم الأشهر الثلاثة الماضية في منطقة الانكماش بسبب عمليات الإغلاق التي حاولت لتجنيب إنتاج المصنع دون تقديم أي تنازلات للمستهلكين. بينما بدأت شنغهاي وبكين الآن في إعادة فتح أبوابها للعمل ، أوضحت السلطات أن أي فاشيات أخرى – ربما من المتغيرات الأحدث والأكثر قابلية للانتقال من Covid-19 – ستقابل بالضبط نفس استجابة عدم التسامح.
ومع ذلك ، فإن البلدان الأكثر تعرضًا للخطر هي – كما كانت دائمًا – تلك التي تعتمد على الآخرين في إمدادات الغذاء والطاقة. باستخدام النفط الخام عند 120 دولارًا للبرميل ، من المؤلم أن تكون مستورداً صافياً مثل تركيا أو سريلانكا ، خاصة إذا كانت السياحة الدولية لا تزال لا تدر الأموال التي جنتها قبل الوباء. بالنسبة إلى بلدان مثل باكستان ومصر وتونس ، التي تعتمد على روسيا وأوكرانيا في وارداتها من الحبوب فضلاً عن كونها مستوردة صافية للنفط ، فإن الضغط يكون أكبر.
قد يكون الحديث عن ركود عالمي أمرًا مبالغًا فيه – نادرًا ما تسير الأمور بشكل سيء للغاية في جميع أنحاء العالم حتى يحدث ذلك – ولكن احتمالية دخول دول فردية ، أو مجموعات من البلدان ذات ملفات تعريف مخاطر محددة ، في حالة ركود قد ارتفعت بحدة.
“حتى إذا تم تجنب الركود العالمي ، فإن آلام الركود التضخمي يمكن أن تستمر لعدة سنوات ،” البنك الدولي يوم الثلاثاء ، حيث نشر آخر خفض التصنيف إلى توقعات النمو لعام 2022. وفقًا للبنك ، فإن مشكلة التضخم العالمية منتشرة على نطاق واسع لدرجة أن الدخل الفردي الحقيقي لـ 40٪ من الناس في البلدان النامية سيكون أقل من مستويات ما قبل كوفيد هذا العام.
ربما يتم تجنب الأسوأ حتى الآن ، ولكن من المرجح أن تستمر “المشاعر السيئة للغاية” بشأن الاقتصاد لبعض الوقت حتى الآن.

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني.

زر الذهاب إلى الأعلى