investing

انتعاش سوق الأسهم الأمريكية يواجه اختبار تضخم رئيسي

بقلم لويس كراوسكوف نيويورك (رويترز) – يواجه الاندفاع الذي رفع الأسهم الأمريكية من حافة سوق هابطة اختبارًا مهمًا الأسبوع المقبل ، عندما تقدم بيانات أسعار المستهلك نظرة ثاقبة حول مقدار المزيد سيحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى القيام بمعركته ضد أسوأ تضخم منذ عقود. على الرغم من أسبوع صعب ، S&P 500 لا تزال مرتفعة 5٪ من أدنى مستوياته في الشهر الماضي ، والتي شهدت امتداد المؤشر القياسي تراجعه إلى ما يقرب من 20٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق. انخفض المؤشر مؤخرًا بنحو 14٪ من سجله في 3 يناير بعد أن خسر 1٪ في الأسبوع الماضي. قد يعتمد المزيد من الاتجاه الصعودي على ما إذا كان المستثمرون يعتقدون أن صانعي السياسة يحرزون تقدمًا في مواجهة ارتفاع الأسعار. قد تعزز الإشارات التي تدل على أن التضخم لا يزال قوياً الحجة لمزيد من التضييق النقدي ، مما قد يخيف السوق الذي يعاني بالفعل من المخاوف من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد قد يوجه ضربة خطيرة لنمو الولايات المتحدة. “من المرجح أن يؤدي هذا السوق إلى قالت منى ماهاجان ، كبيرة محللي الاستثمار في إدوارد جونز ، التي تفضل حاليًا الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة على الشركات الصغيرة ، نظرًا لقدرة الشركات الأكبر على استيعاب المدخلات والأجور المرتفعة التكاليف. “من الواضح أن الطباعة الأسبوع المقبل ستكون أساسية.” ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) للأشهر الـ 12 حتى أبريل بنسبة 8.3٪ ، بانخفاض عن المعدل السنوي البالغ 8.5٪ المعلن في الشهر السابق ، والذي كان أكبر مكسب سنوي منذ 40 عامًا. يعد تقرير التضخم الصادر يوم الجمعة لشهر مايو أحد آخر البيانات الرئيسية قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 14 إلى 15 يونيو ، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أخرى. إذا كان التضخم في حالة ارتفاع قال بول نولت ، مدير المحفظة في Kingsview Investment Management ، “استمرار المشكلة ، قد لا يكون لدى الاحتياطي الفيدرالي خيار التراجع في وقت لاحق من هذا العام” ، مضيفًا ، “كلما ارتفعت أسعار الفائدة ، زاد الصراع على السوق”. خفف نولت من المراكز في الأسهم على نطاق واسع في المحافظ التي يديرها ، لا سيما في الأسهم النامية ، ورفع مستويات النقد ، مشيرًا إلى عوامل مثل تقييمات الأسهم التي لا تزال مرتفعة. وزن المستثمرين البيانات يأتي تقرير مؤشر أسعار المستهلكين في الوقت الذي يقيس فيه المستثمرون مدى تأثير 75 نقطة أساس للتشديد النقدي الذي قدمه بالفعل بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام على النمو. أظهرت بيانات التوظيف الصادرة يوم الجمعة أن أرباب العمل في الولايات المتحدة وظفوا عددًا أكبر من العمال مما كان متوقعًا في مايو وحافظوا على وتيرة قوية في زيادة الأجور ، وهي علامات على القوة قد تبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على مسار تشديد السياسة النقدية. وفي الوقت نفسه ، كئيب المشاهدات من العديد من كبار رجال الأعمال ، بما في ذلك JPMorgan Chase (NYSE: JPM ) جيمي ديمون وتيسلا (NASDAQ: TSLA ) رئيس مجلس الإدارة ، إيلون ماسك ، قد أثر على الآمال في أن يتمكن البنك المركزي من تهدئة التضخم دون الإضرار بالاقتصاد. قال ماسك في رسالة بالبريد الإلكتروني للمسؤولين التنفيذيين إن لديه “شعور سيء للغاية” بشأن الاقتصاد ويحتاج إلى إلغاء حوالي 10٪ من الوظائف في شركة صناعة السيارات الكهربائية ، حسبما أفادت وكالة رويترز يوم الجمعة. [L1N2XQ0PI] تعتبر رؤية المستثمرين للتضخم أمرًا بالغ الأهمية لكيفية تقييمهم للأسهم ، حيث أن الأسعار المرتفعة دفعت الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة ، مع ارتفاع عائدات السندات بدوره إلى خفض قيمة أرباح الشركات المستقبلية. يؤدي ارتفاع الأسعار أيضًا إلى زيادة التكاليف بالنسبة للشركات والمستهلكين. يتم تداول مؤشر S&P 500 بحوالي 18.7 ضعف أرباحه المتأخرة لمدة 12 شهرًا ، وهو تقييم غني مقارنة بالفترات التضخمية الأخرى التي تشير إلى أن المستثمرين يعتقدون أن المستوى الحالي لارتفاع الأسعار قد ليس أخيرًا ، وفقًا لـ Jeff Buchbinder ، استراتيجي الأسهم في LPL Financial (NASDAQ: LPLA ). يعتقد LPL أن التضخم سينخفض ​​في نهاية المطاف هذا العام وأن الشركات تتمتع بزخم أرباح قوي. هدف الشركة في نهاية العام على S&P 500 هو ما بين 4800 إلى 4900 ، والذي وقف عند الحد الأدنى بحوالي 16٪ فوق مستوى المؤشر اعتبارًا من بعد ظهر يوم الجمعة.
كان الآخرون أقل تفاؤلاً. مورغان ستانلي (بورصة نيويورك: MS ) في وقت سابق من هذا الأسبوع ، وصف المحللون الاستراتيجيون الارتداد الأخير بأنه “ارتفاع سوق هابط” ، واستشهدوا بالاتجاهات السلبية للأرباح والمؤشرات الاقتصادية ، وتوقعوا أن ينخفض ​​مؤشر S&P 500 إلى حوالي 3400 بحلول منتصف أغسطس. قال آرت هوجان ، كبير استراتيجيي السوق في ناشيونال سيكيوريتيز ، “هناك اتفاق إجماع على أننا رأينا على الأرجح المطبوعات العالية أو أرقام التضخم الذروة في مرآة الرؤية الخلفية. إذا ثبت أن ذلك غير صحيح .. . سيؤدي ذلك إلى قلب عربة التفاح للأسواق. ”

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني.

زر الذهاب إلى الأعلى