investing

التحليل: الوون الهش ، ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية يشير إلى تشديد أسرع لبنك كوريا

بقلم تشونسيك يو

سيئول (رويترز) – تقدم البنك المركزي في كوريا الجنوبية على منحنى التضييق العام الماضي ، لكنه يواجه الآن ضغوطًا للتحرك بشكل أسرع وأبعد حيث أدى ضعف الوون إلى زيادة التضخم والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. يتخذ نهجًا كبيرًا لرفع أسعار الفائدة.

يتعين على بنك كوريا ، وهو أول بنك مركزي آسيوي رئيسي يبتعد عن أوضاع الأزمات في أغسطس الماضي ، معالجة تضييق فجوة معدل السياسة مع الولايات المتحدة تنص على. إذا كانت المعدلات المحلية تتجه إلى أقل من المعدلات الأمريكية ، فقد تزيد تدفقات رأس المال الخارجة من الضغط على العملة.

بدأت البنوك الاستثمارية والاقتصاديون في تغيير تقييمهم حول مدى سرعة رفع بنك كوريا للمعدلات ، مع توقع البعض المفتاح سيرتفع سعر الفائدة إلى 2.50٪ بنهاية العام ، من 1.50٪ حاليًا.

الحاكم راي تشانغ يونغ ، الذي يُنظر إليه على أنه أقل تشددًا من سلفه ، سيرأس أول اجتماع سياسي له هذا شهر عندما تجعل عوامل مثل الحرب بين روسيا وأوكرانيا من الصعب التنبؤ بالوقت الذي يهدأ فيه التضخم في النهاية.

“تجاوز التضخم التوقعات مرارًا وتكرارًا وهذا يعني أن معدل السياسة في كوريا الجنوبية انخفض في الواقع بالقيمة الحقيقية على الرغم من الارتفاعات الأخيرة” ، JPMorgan Chase (NYSE: JPM ) قال الاقتصادي بالبنك سيوك جيل بارك. رفع البنك توقعاته لسعر الفائدة إلى 2.50٪ بنهاية العام من 2.00٪ سابقًا.

انخفض الوون بنسبة 7٪ تقريبًا حتى الآن هذا العام إلى حوالي 1273 لكل دولار بعد خسارة العام الماضي التي قاربت 9٪. يبدو أنه مهيأ لخرق حاجز 1،300 وون المهم من الناحية النفسية لأول مرة منذ الأزمة المالية العالمية 2008/2009.

ضعف الوون بسبب المبيعات الخارجية للأسهم المحلية وتفاقم الميزان التجاري ، من بين أمور أخرى العوامل التي لا تبشر بالتضخم. تعتمد كوريا الجنوبية اعتمادًا كبيرًا على واردات الطاقة والأغذية والمكونات الصناعية.

ارتفعت أسعار الاستيراد بوون بنسبة 30٪ سنويًا أو أكثر لكل شهر من الأشهر الستة الأخيرة ، وفقًا للبيانات الرسمية ، مما يساعد دفع تضخم المستهلكين إلى أعلى مستوى له خلال عقد من الزمان في أبريل من أقل من 2.5٪ قبل ستة أشهر.

جنبًا إلى جنب مع التضخم ، يجب أن يشعر صانعو السياسة في البنك المركزي بالقلق أيضًا بشأن مخاطر هروب رأس المال.

أسعار السياسة الأمريكية والكورية الجنوبية https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/myvmnylxbpr/won1.png

مخاوف فجوة السعر السلبي

تقلصت علاوة معدل الفائدة في سياسة كوريا الجنوبية فوق منتصف سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية الأمريكية إلى 62.5 نقطة أساس الآن من 112.5 نقطة في أواخر يناير.

من المتوقع أن تصل النقطة المتوسطة للنطاق المستهدف للولايات المتحدة إلى 2.125٪ بنهاية العام ، وفقًا لمسح أجرته رويترز ، بينما يميل السعر الأساسي لبنك كوريا المركزي إلى 2.00٪.

“يراقب صانعو السياسات عن كثب قال تشونج سونج تاي ، كبير الاقتصاديين في سامسونج (KS: 005930 ) الأوراق المالية ، مع الإشارة إلى على الرغم من الحديث المتكرر عن التدخل.

سيجتمع كل من بنك كوريا المركزي والاحتياطي الفيدرالي خمس مرات لكل منهما لبقية هذا العام ar ، ولكن من المتوقع على نطاق واسع أن يرفع الأخير معدل سياسته بهوامش ربح أكبر من السابق.

غالبًا ما أثار تراجع الوون مخاوف المستثمرين بشأن صحة رابع أكبر اقتصاد في آسيا ، والذي بالكاد تجنب الإفلاس في أواخر التسعينيات وعانى من هجرة جماعية لرأس المال في 2008-2009.

أظهر محضر اجتماع بنك كوريا المركزي في 14 أبريل أن أغلبية صغيرة من أعضاء مجلس الإدارة يطالبون باليقظة حيال تراجع الوون ومخاطر تدفقات رأس المال الأجنبي إلى الخارج .

تراجع فوز كوريا الجنوبية https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/movanoaddpa/won2.png

قالت كوريا الجنوبية إن أساسيات اقتصادها قد تحسنت بشكل ملحوظ في السنوات الأخيرة ، لكن محافظ بنك كوريا السابق كيم تشونج سو قال لرويترز إن التدفقات الرأسمالية تظل مصدر قلق رئيسي لصانعي السياسات.

شهدت بورصتا الأسهم الرئيسيتان في كوريا الجنوبية صافي المبيعات الأجنبية في جميع الأرباع الـ 11 الماضية باستثناء ربعين ، مع صافي بيع خلال الـ 11 ربعًا بلغ 63.05 تريليون وون (49.5 مليار دولار). يقوم المستثمرون الأجانب ببيع هذا الربع حتى الآن أيضًا.

“هل يمكن لفجوة الأسعار وحدها أن تؤجج تدفق رأس المال إلى الخارج؟ نعم ، ولهذا السبب نحتاج إلى توخي الحذر الشديد بشأن فجوة الأسعار (السلبية) التي تحدث” ، قال كيم ، الذي كان محافظًا من 2010-2014.

($ 1 = 1،274.0100 وون)

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني.

زر الذهاب إلى الأعلى