investing

تحليل – همسات سوق الهابطة S&P 500 تنمو بصوت أعلى مع استمرار انخفاض الأسهم الأمريكية

بقلم ديفيد راندال

نيويورك (رويترز) – تعمل التوقعات المتشددة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي على إضعاف توقعات وول ستريت للأسهم ، حيث يستعد بعض المستثمرين الآن لسوق هابط محتمل في المؤشر مؤشر S&P 500 .

إن السوق الهابطة – التي يُعتقد غالبًا أنها تراجعت بنسبة 20٪ أو أكثر من مستوى مرتفع – من شأنها أن تكون بمثابة نهاية لارتفاع عصر الوباء وهو ما أرسل الأسهم إلى مستويات قياسية على خلفية التحفيز غير المسبوق من الاحتياطي الفيدرالي.

بعد انخفاضه بأكثر من 2٪ يوم الإثنين ، تراجع مؤشر S&P 500 مؤخرًا بنحو 16٪ عن أعلى مستوى وصل إليه في 3 يناير ، حيث يكافح خلال أسوأ بداية لمدة أربعة أشهر لعام منذ عام 1939. فئة ناسداك المركب إلى منطقة السوق الهابطة في مارس وانخفض بنسبة 26٪ تقريبًا.

على الرغم من أن السوق الهابطة ليست نتيجة مفروغ منها ، إلا أن هناك دلائل على تدهور المعنويات في كل مكان حيث يشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية لمحاربة أسوأ تضخم منذ ما يقرب من أربعة عقود.

الولايات المتحدة حققت الصناديق المشتركة في الأسهم والصناديق المتداولة في البورصة تدفقات خارجية بقيمة 37 مليار دولار خلال الأسابيع الأربعة الماضية ، وهو أكبر إجمالي خلال أربعة أسابيع منذ أواخر عام 2018 ، وفقًا لـ Goldman Sachs (NYSE: GS ). المحللون في Deutsche Bank (ETR: DBKGn ) في أبريل / نيسان توقع ركودًا مصحوبًا بانخفاض S&P 500 بنسبة 20٪ في عام 2023 ، بينما حذر محللو BofA Global Research الأسبوع الماضي من “صدمة أسعار الفائدة” ، وتوقعوا استمرار الانخفاض الحالي في الأسهم.

بلغت المشاعر السلبية في استطلاع أسبوعي أجرته الرابطة الأمريكية للمستثمرين الأفراد 52.9٪ في الأسبوع المنتهي في 4 مايو ، أعلى بكثير من متوسط ​​التصنيف البالغ 30.5٪ ، بينما أظهر استطلاع BofA لمديري الصناديق الشهر الماضي التفاؤل بشأن النمو العالمي عند أدنى مستوياته على الإطلاق.

قال ديفيد رايت: “كان بنك الاحتياطي الفيدرالي بطيئًا في الاستجابة للتضخم كما كان في أي وقت مضى ، وهذا يتركني سلبيًا على نحو خطير بشأن الأسهم” ، أحد مؤسسي شركة Sierra Investments البالغة قيمتها 9.6 مليار دولار أمريكي.

يرى رايت بعض أوجه التشابه في سيناريو العملة الاقتصادي لعام 1981 ، عندما أجبر التضخم المرتفع الاحتياطي الفيدرالي على الشروع في سلسلة من الارتفاعات الشديدة في أسعار الفائدة ، مما دفع الاقتصاد في الركود. لقد قام بتخفيض حيازته من الأسهم وينتقل إلى السندات البلدية استعدادًا لسوق هابطة لمدة شهور.

أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس الأسبوع الماضي وأشار إلى أنه سيرفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماعيه المقبلين. يقوم المستثمرون حاليًا بتسعير ما مجموعه 209 نقاط أساس للتضييق هذا العام ، مما يضع البنك المركزي على المسار الصحيح لمساره التشديد الأكثر صرامة منذ 1994.

سمير سمانا ، كبير استراتيجيي السوق العالمية في Wells Fargo (NYSE: WFC ) ، قال إن ستاندرد آند بورز 500 لديه فرصة واحدة من ثلاثة للوقوع في سوق هابطة إذا انخفض إلى ما دون ما رآه على أنه مستوى دعم فني عند 4100 ، وهو مستوى انخفض إلى ما دونه يوم الاثنين.

جون لينش ، كبير مسؤولي الاستثمار في Comerica (NYSE: CMA ) إدارة الثروات ، تعتقد أن ارتفاع الأسهم الغاضبة بنسبة 115٪ من COVID – 19 نقطة منخفضة تجعلهم عرضة للانخفاض المستمر.

“من الممكن تصور أن S&P 500 يحتاج إلى إنشاء قاع” من شأنه أن يأخذها إلى سوق هابطة ، بالنظر إلى أن المؤشر قد سجل 70 رقمًا قياسيًا جديدًا العام الماضي بدون كتب يوم الجمعة أن التراجع أكثر من 5٪.

بشكل عام ، كان هناك 14 سوقًا هابطة منذ عام 1945 ، حيث خسرت الأسهم في المتوسط ​​36 ٪ على مدار 289 يومًا ، وفقًا لبيانات هارتفورد فاندز.

بينما لم تتزامن جميع الأسواق الهابطة مع فترات الركود ، فإن كل ركود منذ عام 1968 أدى إلى سوق هابطة ، وفقًا لبيانات من CFRA Research. قدّر محللو بنك جولدمان ساكس مؤخرًا أن فرص الركود في العام المقبل تبلغ 35٪.

لا يرى جميع الاستراتيجيين خسائر مستمرة في المستقبل.

جوناثان جولوب في Credit Suisse (SIX: CSGN ) خفض سعره المستهدف لنهاية العام لمؤشر S&P 500 إلى 4900 من 5200 الأسبوع الماضي ، وهي خطوة من شأنها أن تعني تحقيق مكاسب بنسبة 22٪ تقريبًا من المستوى الحالي لـ وحققت مكاسب سنوية بنسبة 3٪.

قام المحللون في Truist Advisory Services بخفض تصنيف أهدافهم السوقية الشهر الماضي ، لكنهم لم يصبحوا أكثر سلبية في الانخفاض الأخير ، كما كتب كيث ليرنر ، الرئيس التنفيذي للاستثمار في الشركة.

” كان هناك إعادة ضبط جيدة في التقييمات وتوقعات المستثمرين ، وقد تم تسعير درجة كبيرة من تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل في السوق ، “كتب.

يعتقد آخرون ، مع ذلك ، أن التركيز المفرط للاحتياطي الفيدرالي على التضخم يجعل الركود أكثر احتمالية وسيستمر في ضرب الأسهم.

“التضخم يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يشدد حتى يكسر الاقتصاد أو السوق ،” مايكل هارنيت ، كبير استراتيجيي الاستثمار في Bank of America (NYSE: BAC ). وحتى يتم ذلك ، يجب إعادة تعيين أسعار الأصول إلى مستوى أدنى.

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني.

زر الذهاب إلى الأعلى